Credit Default Swap: como ele funciona atuando como um indicador de risco?

O mercado financeiro possui diversos instrumentos para apoiar o gerenciamento de riscos e proteger investidores. Um deles é o CDS (Credit Default Swap), utilizado para mitigar a inadimplência de títulos de dívida emitidos por empresas ou Governos.

No entanto, além de contribuir para aumentar o nível de proteção de uma carteira composta por aplicações baseadas em dívidas, o CDS pode ser usado como indicador de risco. Portanto, vale a pena explorar com mais detalhes como isso acontece.

Neste artigo, preparado pelo time da Octante Capital, confira o que é o Credit Default Swap e como ele funciona como indicador de risco para os investidores do mercado!

O que é o Credit Default Swap?

O CDS é classificado como um derivativo utilizado como uma espécie de seguro contra a inadimplência de um emissor de uma dívida. Assim, ele atende a investidores em títulos de renda fixa que desejam se proteger de um eventual default — ou calote.

Em geral, trata-se de um contrato no qual o comprador da proteção paga um prêmio periódico ao vendedor. Em contrapartida, ele assume a obrigação de compensar o comprador em caso de um evento de crédito, como a inadimplência da dívida — cobrindo a quantia investida.

Esse mecanismo oferece uma camada adicional de segurança aos investidores, especialmente em cenários de elevada incerteza financeira. O seu uso é bastante comum entre bancos, companhias de seguro e fundos de investimentos.

Afinal, eles investem grandes volumes de recursos e precisam mitigar os riscos associados aos seus portfólios de crédito. Porém, como qualquer derivativo, o uso do CDS requer uma análise de seus riscos e benefícios, além de um entendimento de sua estrutura e aplicabilidade.

Como o CDS funciona como indicador de risco?

Além de sua função de proteger o investidor de um calote, o Credit Default Swap pode ser usado como um importante indicador de risco no mercado financeiro. A razão é que ele reflete a percepção dos investidores sobre a probabilidade de inadimplência de um emissor de dívida.

Veja como isso acontece!

Precificação do prêmio

Como você viu, em um contrato de CDS, é estipulado um prêmio a ser pago periodicamente pelo comprador, como em um seguro. Esse valor está relacionado ao nível de risco percebido, funcionando como um termômetro da confiança do mercado.

Quando o mercado considera que o emissor da dívida possui maior chance de inadimplência, os prêmios dos CDSs associados a ele aumentam. Por outro lado, emissores considerados menos arriscados têm prêmios mais baixos.

Sinalização de mudanças no risco

Durante a vigência de um contrato de Credit Default Swap, o prêmio pode sofrer alterações devido a eventos que impactem a saúde financeira do emissor. É o caso da divulgação de relatórios econômicos, notícias ou mudanças na nota de crédito por agências de rating.

Oscilações nos prêmios fornecem informações sobre como o mercado está reagindo a esses eventos. Por exemplo, o aumento do endividamento de uma empresa pode elevar a percepção de risco e, consequentemente, o prêmio exigido. 

Comparação entre emissores

Os CDSs permitem que investidores comparem o risco entre diferentes emissores de dívida. Por exemplo, ao avaliar títulos de empresas do mesmo setor, o investidor pode optar por aquele que representa menor risco, analisando o prêmio do seu CDS.

Essa comparação é essencial para decisões de investimentos inteligentes, ajudando a identificar emissores mais vulneráveis a crises financeiras. O Credit Default Swap também costuma ser usado para medir a estabilidade econômica de uma nação, sendo relacionado ao risco-país.

Antecipação de tendências

Grandes oscilações nos prêmios de CDSs podem apontar antecipadamente para dificuldades econômicas de um emissor específico ou crises financeiras. Esses movimentos são frequentemente observados como sinais de alerta pelos participantes do mercado.

Nesse contexto, junto à leitura de outros indicadores, o investidor consegue utilizar o CDS para identificar tendências. A análise pode ser determinante para o ajuste da sua carteira de investimentos, visando a mitigação de perdas financeiras.

Qual é a importância dos CDSs para quem investe?

Ao chegar até aqui, você aprendeu o conceito e o funcionamento do Credit Default Swap, mas falta entender a sua importância para quem investe. O uso desse derivativo pode trazer diversas vantagens para o investidor, independentemente do tamanho do seu capital. 

Observe!

Proteção contra calotes

Como você viu, o CDS garante que o investidor de um título de dívida seja compensado se o seu emissor não cumprir com suas obrigações. Essa proteção é essencial para minimizar perdas em casos de inadimplência, especialmente em crises financeiras.

Além de reduzir riscos, o CDS permite que investidores diversifiquem suas carteiras com mais confiança. Sem essa ferramenta, muitos evitariam investir em ativos de maior retorno devido ao medo de calotes.

Indicação do risco de um emissor

O preço do CDS varia conforme a confiança do mercado na capacidade de pagamento do emissor da dívida. Assim, quando o valor sobe, significa que há maiores chances de inadimplência. Já quando desce, indica que o risco de você ficar sem receber é menor.

Essa variação serve como um termômetro em tempo real do risco de crédito de empresas e Governos. Assim, o CDS não só protege, mas alerta sobre possíveis problemas financeiros do emissor da dívida, antes que eles se agravem.

Ajuda na tomada de decisão

Investidores usam o CDS para acompanhar a saúde financeira de emissores, ajustando estratégias sempre que necessário para proteger seu capital. Esse monitoramento colabora para evitar grandes prejuízos.

Adicionalmente, o CDS fornece dados valiosos para comparar o risco entre títulos de diferentes países e empresas, como você aprendeu. Com essas informações, investidores e gestores têm mais chances de alocar recursos com eficiência e segurança.

Especulação e arbitragem

Existem participantes do mercado que utilizam o CDS para obter ganhos especulativos, projetando a deterioração ou a melhora da percepção de risco. Essa estratégia é comum em mercados voláteis, em que o risco de crédito muda rapidamente.

Também é possível fazer arbitragem com CDS, aproveitando diferenças de preços em mercados distintos. Por exemplo, você pode comprar o CDS no mercado brasileiro e, ao mesmo tempo, vender um equivalente no estrangeiro por um preço maior.

De toda forma, ambas as práticas exigem uma análise avançada, podendo gerar retornos significativos em operações bem estruturadas. Caso o investidor não tenha o conhecimento necessário para tanto, vale buscar o suporte de um profissional do mercado.

Neste artigo, você viu que o Credit Default Swap é um dos derivativos mais importantes para proteger um investimento em renda fixa contra a inadimplência. Além disso, ele pode servir como um indicador de risco, ajudando a identificar tendências e a orientar suas decisões.

Você quer conhecer mais estratégias para a proteção de um investimento ou do seu portfólio? Leia o nosso artigo sobre hedge cambial!