Como funciona o processo de cessão de direitos creditórios no mercado financeiro?

A cessão de direitos creditórios é uma alternativa para empresas que buscam acessar recursos sem depender exclusivamente do crédito empresarial bancário. Essa é uma possibilidade que pode oferecer maior eficiência financeira, sem caracterizar endividamento tradicional.

Como resultado, o negócio ganha maior controle financeiro e margem para viabilizar os seus projetos, seja nas operações imediatas ou no investimento em expansão.

Quer aprender mais sobre a cessão de direitos creditórios? Descubra, neste artigo, as principais informações sobre essa modalidade!

O que é cessão de direitos creditórios?

Direitos creditórios são os valores que uma empresa tem a receber pelas vendas realizadas a prazo. Nessas negociações, o dinheiro não entra no caixa imediatamente, sendo necessário esperar o período do contrato.

Desse modo, a empresa pode buscar alternativas de acessar o montante sem precisar aguardar o vencimento, como a cessão de direitos creditórios. Na operação, o credor cede o direito de receber pela venda a um terceiro, normalmente uma securitizadora ou um veículo estruturado para a operação.

Assim, o dinheiro fica disponível no presente e o intermediário assume o tempo de espera. Para tanto, ele cobra um deságio, que viabiliza a operação. A partir disso, os recebíveis cedidos podem ser estruturados em títulos ou fundos de investimento e distribuídos ao mercado de capitais.

Existem diferentes alternativas, como:

• CR (Certificado de Recebíveis);
• CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários);
• CRA (Certificado de Recebíveis do Agronegócio);
• FIDC (Fundo de Investimento em Direitos Creditórios).

Quem são os participantes da operação?

Como você viu, esse é um processo com três participantes principais. Logo, vale a pena entender melhor o papel de cada um deles:

• cedente: é a empresa que cede os seus recebíveis na operação;
• securitizadora: é a empresa responsável por estruturar a operação, conectar o cedente ao mercado de capitais e viabilizar a distribuição dos títulos ou fundos;
• investidor: é quem adquire os títulos lançados no mercado financeiro. Ele pode ser uma pessoa física ou jurídica.

Quais são as etapas da cessão de direitos creditórios?

Embora cada operação possa ter particularidades, a cessão de direitos creditórios costuma seguir um fluxo-padrão. 

Confira as principais etapas!

Originação

O primeiro passo é a originação da negociação. Nele, o foco está em conhecer a empresa credora e identificar se existe uma oportunidade concreta de estruturar a negociação.

Nesse momento, a intermediária realiza processos, como:

• estudo da companhia;
• análise das oportunidades de captação;
• discussão das possíveis estruturas da operação;
• estudo da carteira de recebíveis.

Essa fase é determinante para avaliar a viabilidade econômica, jurídica e financeira de transformar os recebíveis em uma operação de mercado de capitais.

Estruturação

Se a originação tiver bons resultados, a negociação segue para a estruturação. Nesse momento, a ideia é transformar a oportunidade em uma oferta concreta. Para tanto, é necessário contratar os prestadores de serviço que participarão do processo.

É na estruturação que as partes definem os detalhes da oferta, determinando as condições e as obrigações dos envolvidos. Com esses pontos estabelecidos, elabora-se a documentação que formaliza a cessão dos direitos creditórios.

A operação também é apresentada às agências de rating para avaliação do risco de crédito dos títulos. Nesse ponto, a cessão deixa de ser apenas uma ideia e ganha contornos, regras e documentos bem definidos.

Distribuição

Com a formalização da cessão, os recebíveis podem avançar para a fase de distribuição, quando eles são oferecidos ao mercado. Esse é o momento em que potenciais investidores conhecem os detalhes e a lógica da operação, os riscos envolvidos e a forma de remuneração.

Para viabilizar essa etapa, a securitizadora atua em conjunto com o coordenador líder, responsável por conduzir a oferta e organizar o processo de colocação dos títulos.

Quando aplicável, ocorre o acompanhamento do bookbuilding em conjunto com o coordenador. O procedimento permite avaliar a demanda dos investidores e ajustar as condições finais da operação antes da conclusão da oferta.

Acompanhamento

A cessão de recebíveis não termina no seu lançamento no mercado. Após a distribuição, inicia-se a fase de acompanhamento, na qual é realizado o controle da liquidação, para que os recursos sejam devidamente transferidos conforme o previsto.

Também ocorre o monitoramento contínuo dos pagamentos dos recebíveis, verificando se os fluxos estão sendo recebidos corretamente. Além disso, há uma comunicação recorrente com os participantes da operação e com o cedente dos direitos creditórios.

Esses cuidados viabilizam a transparência, o alinhamento e o bom funcionamento da estrutura até o seu encerramento.

Quais são as vantagens para as empresas?

A cessão de direitos creditórios dá às empresas mais controle sobre a sua gestão financeira. A antecipação facilita o pagamento de despesas operacionais, o enfrentamento de imprevistos e até a realização de novos investimentos, sem depender de linhas de crédito.

Como resultado, o negócio reduz a exposição a dívidas e juros elevados. Como a securitização não é um empréstimo, a depender do tipo de cessão e da estrutura adotada, a empresa pode não assumir uma nova obrigação financeira no balanço.

Adicionalmente, a securitização contribui para a circulação de recursos na economia, favorecendo um ambiente de negócios mais dinâmico. Esse movimento pode abrir espaço para estratégias de crescimento, expansão e consolidação das empresas, por meio de um financiamento mais eficiente.

Por outro lado, é importante ter atenção, pois, ao antecipar os recebíveis, a empresa renuncia a entradas futuras relacionadas àqueles créditos. Por essa razão, a gestão financeira deve ser cuidadosa, evitando considerar no planejamento valores que já foram antecipados.

Como realizar a cessão de direitos creditórios?

Para realizar a cessão de direitos creditórios, você precisa encontrar uma securitizadora capaz de estruturar a operação conforme o perfil do negócio e a qualidade dos recebíveis. Nesse contexto, a Octante Capital atua como estruturadora especializada na análise, modelagem e execução dessas operações.

Entre os diferenciais estão a abordagem técnica e a capacidade de adaptar a estrutura da cessão às características da empresa cedente, da carteira de créditos e do mercado. O processo abrange a condução das etapas necessárias para viabilizar o acesso ao mercado de capitais.

Nossa atuação é pautada por princípios como inovação, iniciativa, busca por excelência, transparência e comprometimento. Isso se reflete em uma condução técnica, clara e alinhada às exigências regulatórias e às expectativas do mercado.

Com essa parceria, a sua empresa consegue transformar seus direitos creditórios em uma alternativa eficiente de financiamento, sem recorrer ao endividamento tradicional.

Neste artigo, você teve contato com as principais informações sobre a cessão de direitos creditórios, uma alternativa que pode contribuir para a gestão financeira das empresas. Avaliar a aderência da modalidade às necessidades financeiras e estratégicas é um passo essencial nesse processo.

Deseja analisar a viabilidade da cessão de direitos creditórios para sua empresa? Entre em contato com a Octante Capital!